中银国际证券:业绩整体回升明显 半导体、消费电子高景气

2020-03-02 08:14:15 来源:金融界网站 华资实业20%大肉分享

  来源:中银国际证券

  报告正文

  本篇报告对电子行业2019年业绩预告/快报披露情况进行统计梳理。统计数据显示,2019年电子行业整体业绩较2018年回升明显,其中,半导体板块和消费电子板块业绩增速较高。

  支撑评级的要点

  •   SW电子:2019年业绩显著回升。SW电子行业262家公司中共计226家公司披露2019年业绩快报或2019年业绩预告(含2019年三季报中披露的)。我们对已披露的年度业绩预告的222家(剔除4家*ST公司)上市公司2019年业绩进行分析。其中,业绩增长的有141家,下滑的有76家,亏损的有27家。披露年度业绩预告区间的以区间中位数计算,222家公司2019年全年归母净利润合计572.13亿元,同比增长32.94%。

  •   半导体、消费电子板块业绩高增长,安防、PCB板块业绩基本持平。SW半导体板块共计约50家公司,截至本周末,共有48家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,预告归母净利润合计约75.78亿,同比增长88.24%。消费电子板块已披露2019年业绩快报或业绩预告的39家公司,预告归母净利润合计约182.50亿,同比增长71.45%。SW印刷电路板板块共计约24家公司,有18家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,归母净利润合计约86.98亿,同比增长7.73%。统计安防板块8家公司归母净利润合计约157.70亿,同比下滑0.76%。

  •   被动元件板块业绩下滑,LED板块业绩下滑幅度较大,面板板块持续亏损。SW被动元件板块17家公司有12家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,剔除厦门信达(行情000701,诊股)后,预告归母净利润合计约23.57亿,同比下滑35.86%。SW LED板块31家公司中有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告。剔除对板块业绩影响较大的个别公司,预告归母净利润合计约17.24亿,同比下滑72.66%。面板板块已披露2019年业绩快报或业绩的13家公司,预告归母净利润合计约-59亿,较2018年亏损规模进一步拉大。

  重点推荐

  评级面临的主要风险

  •   半导体行业景气度不及预期;消费电子需求不及预期;5G推进进度不及预期。

  SW电子:2019年业绩显著回升

  截至本周末,SW电子行业262家公司中共计226家公司披露2019年业绩快报或2019年业绩预告(含2019年三季报中披露的)。我们对已披露的年度业绩预告的222家(剔除4家*ST公司)上市公司2019年业绩进行分析。其中,业绩增长的有141家,下滑的有76家,亏损的有27家。披露年度业绩预告区间的以区间中位数计算,222家公司2019年全年归母净利润合计572.13亿元,同比增长32.94%。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  半导体板块:业绩持续增长

  SW半导体板块共计约50家公司,截至本周末,共有48家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的),预告归母净利润合计约75.78亿,同比增长88.24%。其中,32家公司业绩同比正增长,15家公司业绩下滑,6家公司亏损。对板块业绩增长贡献较大的公司有:汇顶科技(行情603160,诊股)、卓胜微(行情300782,诊股)、韦尔股份、兆易创新、澜起科技等。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  消费电子:2019年业绩增速大幅回升

  消费电子板块共计约40家公司,截至本周末,有39家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的),预告归母净利润合计约182.50亿,同比增长71.45%。其中,32家公司业绩同比正增长,7家公司业绩下滑,2家公司亏损。对板块业绩增长贡献较大的公司有:领益智造(行情002600,诊股)、立讯精密、蓝思科技(行情300433,诊股)、闻泰科技(行情600745,诊股)、传音控股(行情688036,诊股)等。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  面板:2019年业绩继续下探

  面板板块共计约17家公司,截至本周末,有13家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的),预告归母净利润合计约-59亿,较2018年亏损规模进一步拉大。其中,8家公司业绩同比正增长,4家公司业绩下滑,3家公司亏损。对板块业绩产生较大负面影响的公司为华东科技(行情000727,诊股)、华映科技(行情000536,诊股),华东科技2019年业绩预告区间为亏损56-57亿元,华映科技2019年业绩预告区间为亏损20-30亿元。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  PCB:业绩整体小幅增长

  SW印刷电路板板块共计约24家公司,截至本周末,有18家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的),预告归母净利润合计约86.98亿,同比增长7.73%。其中,12家公司业绩同比正增长,6家公司业绩下滑,1家公司亏损。板块业绩增速排名前五的公司分别为:沪电股份、中京电子(行情002579,诊股)、深南电路、弘信电子(行情300657,诊股)、生益科技。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  被动元件:板块业绩同比下滑

  SW被动元件板块共计约17家公司,截至本周末,有12家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)。剔除厦门信达后,SW被动元件板块11家公司预告归母净利润合计约23.57亿,同比下滑35.86%。11家公司中,3家公司业绩同比正增长,8家公司业绩同比下滑,2家公司亏损。板块业绩正增长的公司有:宏达电子(行情300726,诊股)、艾华集团(行情603989,诊股),东晶电子(行情002199,诊股)扭亏为盈。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  LED:板块业绩下滑幅度较大

  SW LED板块共计约31家公司,截至本周末,有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的)。剔除对板块业绩影响较大的*ST德豪(行情002005,诊股)和飞乐音响(行情600651,诊股),22家公司预告归母净利润合计约17.24亿,同比下滑72.66%。其中,8家公司业绩同比正增长,14家公司业绩下滑,6家公司亏损。板块业绩增速排名前五的公司分别为:聚飞光电(行情300303,诊股)、光莆股份(行情300632,诊股)、英飞特(行情300582,诊股)、三雄极光(行情300625,诊股)、洲明科技(行情300232,诊股)。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  安防:整体业绩持平

  我们统计了安防板块8家公司情况,截至本周末,8家公司均披露2019年业绩快报或业绩预告(含2019年三季报中披露的),归母净利润合计约157.70亿,同比下滑0.76%。其中,5家公司业绩同比正增长,3家公司业绩下滑,1家公司亏损。海康威视(行情002415,诊股)2019年归母净利润123.98亿元,同比增长9.21%;大华股份(行情002236,诊股)2019年归母净利润31.63亿元,同比增长25.04%。

  【中银电子研究】电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

  投资建议

  本篇报告对电子行业2019年业绩预告/快报披露情况进行统计梳理。统计数据显示,2019年电子行业整体业绩较2018年回升明显,其中,半导体板块和消费电子板块业绩增速较高。展望2020年,尽管在疫情影响下,短期存在一定不确定性,但是我们认为科技创新趋势不改,5G规模商用带动的新一轮的技术创新将为板块带来新的增长机会。标的方面,推荐澜起科技、韦尔股份、紫光国微、兆易创新、长电科技、华天科技、通富微电、捷捷微电、立讯精密、环旭电子、歌尔股份、水晶光电、沪电股份、京东方A、TCL科技,建议关注:深天马A、北京君正、晶方科技、深南电路、生益科技。

  风险提示

  半导体行业景气度不及预期;消费电子需求不及预期;5G推进进度不及预期。

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关键词阅读:半导体 消费电子 年报 中银国际证券

责任编辑:伍书哲
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